道路沥青：利好驱动力不变 价格继续攀升预期仍存

自进入2019年至今，国 内道路沥青市场价格整体走势延续上涨态势，以华东地区为例截止到目前3月12日当周道路沥青市场价格累计上涨幅度达550元/吨，主要利好支撑来自于三个方面，一个方面，进入2019年以来，外盘原油期货市场行情虽然曾出现阶段性回调整理，但多数时期处于上行通道，令生产企业营运成本不断增加，为沥青市场价格上涨创造了有利条件。二方面，由于目前多数炼厂生产沥青加工原料仍以马瑞原油为主，而马瑞原油其贴水价格高居不下，且存在继续走高前景，此外后期马瑞原油供应趋紧预期依然相对偏强，市场炒作氛围不减。三方面，在进入3月份之前，部分地方炼厂由于原料紧缺以及需求身处淡季导致沥青装置停产时间过长，市场沥青资源供应出现阶段性趋紧。

后期市场来看，国 内道路沥青市场价格上涨预期仍存，而前期冬储低价资源能否制约价格继续攀升？。据中宇资讯观察，去年3-4月份国 内道路沥青市场价格走高来看，其下游需求回升利好支撑远不如外盘原油期货市场价格走高带来的利好强劲，因此今年沥青价格能否如去年继续攀升，很大程度上取决于今年原油期货行情走势。

据中宇资讯预判，3月中下旬至4月份，国 际原油期货市场行情继续走高动力仍存，主要利好表现在三个方面，首先中美贸易战硝烟暂时消退，在贸易战期间造成中美经济增速不同下滑成为双方和解的主要因素，其次，伊朗、委内瑞拉制裁预期下，市场业者担忧供应下降情绪短期内难以缓解。OPEC减产决心相对坚定且延长至4月份可能性不断增强。

在此背景下，后期国 内道路沥青生产企业营运成本增加环境将难以改变，市场价格上涨驱动力依然存在，而冬储低价资源能否成为市场价格上涨利空因素？据市场多位业内人士表示，由于去年整体道路建设完成增速有所放缓，而今年下游终端需求存在放大预期下，其4月份左右释放冬储资源可能性或相对有限，多数业者仍追求利润大化，而随着气温回暖下游终端将释放一部分贸易商库存压力。因此，短线来看，在外盘原油期货市场行情维持向上攀升预期，国 内道路沥青市场价格趋升动力依然不减。

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